市场忧虑的金融风险

近年来，我国金融业一直承受着两方面的困扰。一方面，要求其加大对实体经济支持力度的诉求越来越强烈；另一方面，又对银行信贷投放、社会融资规模增长过快、企业政府负债率过高以及相应的金融风险表示越来越强烈的忧虑。

上述诉求与忧虑都有客观依据。就金融对实体经济的支持而言，社会各方面一直呼吁，政府也一直强调，但融资难、融资贵的问题一直是困扰实体经济发展的瓶颈。小微企业融资难、融资贵的问题尤其突出。据统计，全国中小微企业创造了80%的就业、60%的GDP和50%的税收，获得的贷款却只占全部贷款的20%。商务部数据显示，有2/3的中小企业普遍感到发展资金不足。据某省统计部门对规模以下工业企业问卷调查显示，“有借款需求并全部借到”的企业占4.8%；“有借款需求并大部分借到”的企业占12.3%；“有借款需求唯少部分借到”的企业占22.7%；“有借款需求却没能借到”的企业占22.8%；“无需求即依靠自有资金”的企业占37.4%。

就银行信贷投放、社会融资规模增长、企业政府负债率以及相应的金融风险而言，也确实无不令人忧虑。

其一，众所周知，为应对国际金融危机，银行信贷投放较多，目前70多万亿元的银行贷款余额中超半是2009年以来投放的。

其二，据人民银行初步统计，2013年上半年社会融资规模为10.15万亿元，比上年同期多2.38万亿元，全年预估超16万亿元，将是2002年2万多亿元的8倍，2008年近7万亿元的2倍多，10年来年增超25%。

其三，据统计，2008年我国企业的平均负债率约为58%，如今已攀升至70%-75%，超过国际公认的65%的警戒线，其中半数以上中央企业平均资产负债率超过65%。另据年初302家上市公司公布的2012年年报，其平均负债率为61.193%，其中38家公司资产负债率超过70%，更有4家ST公司资产负债率超过100%。按OECD(经合组织)标准，企业负债占GDP比重到90%就很危险，而中国2011年这一统计指标就达到了107%。

其四，虽然我国总体政府债务30多万亿元，债务率40％多，IMF认为中国的公共债务总量已经超过了GDP的50%，仍在国际公认的60%的警戒线之下，但地方政府债务无不令人忧虑。据国家审计署统计，地方债已超过12万亿元，虽然36个地方政府本级中，有24个地区2012年政府负有偿还责任的债务率比2010年下降，但仍有10个地区2012年政府负有偿还责任的债务率超过100%。一些省会城市本级债务率和偿债率指标偏高，2012年，有9个省会城市本级政府负有偿还责任的债务率超过100%，最高的达188.95%，如加上政府负有担保责任的债务，债务率最高的达219.57%。也就是说，该地方政府本级的城市债务余额是当地综合财力的两倍多。由于偿债能力不足，一些省会城市本级只能通过举借新债偿还旧债。

其五，虽然迄今为止乃至可预见的未来几年我国银行业总体稳健，不至于发生系统性危机，但已经暴露或发现的风险隐患，不能不引起我们的警觉。据公开披露的数据显示，截至今年3月末，商业银行的不良贷款余额达到5243亿元，同比增长20.7%，比年初增加339亿元；不良贷款率0.99%，比年初上升0.02个百分点，这已是自2011年第四季度以来，不良贷款余额连续6个季度反弹。6月发生的流动性紧张，也给我们敲响了警钟。同样值得警觉的是，国家审计署审计发现有14个省会城市本级政府负有偿还责任的债务已逾期181.70亿元，其中2个省会城市本级逾期债务率超过10%，最高的为16.36%。

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