强庄股暴跌长线资金撤离

长线牛股补跌

近期，山西汾酒、大唐电信、片仔癀、海通集团、方正电机、国电南瑞(600406)等基金重仓股纷纷出现在近日两市跌幅排行榜前列。

这些股的共同特点有：多为2008年10月底沪指1664点见底以来的长线明星股，涨幅基本在10倍左右；走势独立于大盘，两年多来稳步攀升，大涨小回，很少跌破中期均线，偶尔跌破也是快速收回；基本面都很好，所在行业持续向上，有政策扶持或者公司本身具有特殊的题材概念；近期都出现高位放量长阴，甚至有跌停板，从高位下来回落幅度大于历史上的大调整，有的已经跌破中期均线数日。

长线牛股也是市场牛熊的风向标，成功操作长线牛股的必定是市场上最具实力和智慧的人群，从盘面上看不到资金断裂等意外出货的痕迹，相反是有计划、有步骤地撤退。

它们为什么要走？渤海证券分析师何翔昨日向南都记者表示，这些公司的基本面都很好，但已经把未来的业绩透支了，自然会出现调整，另外，短期大盘股与小盘股的跷跷板效应也是原因之一。

查阅券商对这些个股的评级，很多个股的涨幅和股价已远超券商给予的目标价，如国电南瑞，安信证券去年11月的报告，预计该公司2010年-2012年EPS分别为0.83元、1.47元、2.57元，维持目标价位80元和“买入-A”投资评级，该股最高价格曾达到80元之上，按照今年的EPS计算，市盈率也高达54倍；如山西汾酒，中信证券(600030)在去年底给予该公司2010-2012年EPS的预测分别为1.30元、1.85元、2.47元，其给予69元目标价，该股最高超过80元，按照2011年EPS计算，市盈率也高达40多倍，远远超过白酒股行业的市盈率。而同期中金分别下调该公司2010年和2011年盈利预测14.8%和24.2%至每股收益1.25元和1.84元，主要是考虑销售公司股权注入的不确定性。

基金连续减仓小盘股

近期的统计数据也表明，机构在有序地从小盘股中撤出。中信证券去年12月3日仓位测算结果显示，2010年11月22日-2010年12月3日，325只基金持有的大盘股仓位为30.14%，相对于前周持仓比例增加了3.05%；基金持有的小盘股仓位为52.09%，相对前周持仓比例减少了3.45%。

去年12月17日仓位测算结果显示，2010年12月6日-2010年12月17日，325只基金持有的大盘股仓位为33.77%，相对于前周持仓比例增加了8.04%；基金持有的小盘股仓位为47.62%，相对前周持仓比例减少了9.05%。

去年12月31日仓位测算结果显示，2010年12月20日-2010年12月31日，325只基金持有的大盘股仓位为42.30%，相对于前周持仓比例增加了7.25%；基金持有的小盘股仓位为38.11%，相对前周持仓比例减少了8.17%。

一边是长线小盘股的大幅补跌，一边新股开始破发。1月7日上市的安居宝(300155)首日开盘没多久就快速破发，而与此同时，新股发行价格越发越贵。本次IPO恢复以来，根本看不到一只流通盘在3000万以下的新股发行价能够出现在20元以下的。发行价动不动就是四五十元，开盘价动不动就是百元以上，发行市盈率动辄上百倍的现象比比皆是。

而上市公司的高价发行，除了能超募大量资金外，承销券商也能多套取新股发行费。对此，管理层此前推出的新股问价机制的第二轮改革似乎成效并不大，新股开盘价更是水涨船高，更为变本加厉，“三高”现象不但未减少，反而愈演愈烈，汤臣倍健(300146)的发行价格直接上到110元。

热点减弱，大盘前景不妙？

与基金大幅减持小盘股相对应的是，两市的几个主要指数走势均不乐观。创业板指数形成高位M头后，已经跌破颈线，中小板综合指数虽然还未跌破颈线，但M头也已经形成；沪综指虽然还未跌破去年年底的低位，但板块热点匮乏，涨幅前列的多为30元以下的低价股；按照以前规律，中小板和创业板指数见顶后，跌幅都远大于主板。虽然沪综指下跌空间不大，但个股下跌风险很大。

深圳市太和投资管理有限公司投资总监王亮认为，17只创业板股票破发、首日破发连续上演、股权激励“魅力”不再，六成概念股走弱，很多熊市特征正在出现。在市场谨慎情况下，资金就会选择一些低估值、跌也跌不动的板块，如银行等，但这绝不意味着大盘要起来。

近期很多券商春节后要下调对全年指数的预测，最低看到2100点了，这对机构心理又会有打击。虽然市场一直不缺钱，但还是缺乏信心，如果发行体制改革，新股发行速度减缓等一些呵护市场的动作出现，那么市场情绪可能会乐观一些，但目前并没有看到监管层出台呵护市场的措施，由此看，一些从长线股退出的资金未必马上会入场。

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