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制造业用电始回升持续性受宏观政策影响《资讯》

发布时间:2020-08-20 11:03:59 阅读: 来源:平移门厂家

制造业用电始回升 持续性受宏观政策影响

4月发电量同比增长21%,环比下降1.6%。1)电量增速略好于我们的预期,主要源自钢铁、有色金属冶炼业用电增速超预期。4月份,钢铁、有色金属冶炼业用电分别同比增长39%和54%;累计占当月电量增量的30%。值得一提的是,除四大主要用电行业之外的其他制造业出现用电量全面回升,同比增速(20%)已接近全国平均电量增速。2)分地区:内蒙、华东、广东、广西的用电量增速稳定,当地火电机组利用小时增长前景将好于全国平均;华中、西北的用电量增速逐月下降,当地火电机组利用小时回升趋势将减缓。3)发电端:火电发电量仍好于总发电量。4月份,火电发电量同比增长达26%,主要源自水电仍呈负增长态势。随着枯水期的结束,水电发电量增速有望由负转正。

二季度火电行业面临亏损风险,关注四大主要用电行业用电增速持续性及坑口煤价走势。1)1-2月,火电行业税前利润率仅3.2%,单位利润不足0.01元/kwh。若标煤均价上涨10元/吨,则出现全行业亏损。2)四大主要用电行业占全国电力消费量的33%,1-4月累计用电增量占全国用电增量的42%,是我国电量增速的主动力。未来这四大行业能否维持高增长是电力增速能否超预期的核心因素。若电量持续高速增长,电煤价格上涨是大概率事件,火电业亏损压力将进一步增大。3)各区域电煤供需环境差异大。我们认为:华东四省(江苏、上海、浙江、福建)、广东地区、蒙西以及西北地区的燃料成本压力相对小,坑口地区(山西、山东、安徽、云贵)燃料成本上涨压力较大。西北、蒙西地区电煤供需偏松,煤价上涨动力不足;神华、中煤定量定价的下水合同煤主要供华东四省和广东地区使用,有利于稳定当地电煤价格。山西、山东、安徽、云贵地区电煤产量增速均不及当地用电增速,电煤供应紧张。

预计2010年发电量增速为11%。我国第一、三产业、居民电量增速多年保持稳定,波动小;工业用电量波动是全国电量波动的主因。情景分析显示:保守估计(各工业用电增速为过去10年最低增速)全国电量增长为8.3%;中性估计(根据行业研究员预计的产量增速估计用电量)全国电量增长为11%;乐观估计(各工业产量持续1-4月高增长态势,仅考虑季节因素波动)全国电量增长为13%。下半年,电量增速是否超预期,主要看宏观调控政策是否对主要工业行业产量产生影响。

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